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浮力最新地布地址

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日本上世纪90年代资产泡沫是实体资产泡沫。这是因为日本的资产泡沫主要集中在股市与地产上面。虽然股市与地产也被划为虚拟经济领域,但是股票的衍生基础是实物资本,土地就更不用说是实物资本。因此实物资产泡沫的兴起,反映的只是实物资产价格与价值相背离的过程,由此而言,日本此时的泡沫与200多年前荷兰发生的“郁金香泡沫”没有本质区别。而由于有了“实物之锚”,由于土地与股票都不可能无限供给,在短中期内的供给弹性很小,也就限制了价格与价值的背离程度,相应限制了资产泡沫在总量上膨胀的程度。

毫无疑问,中国要发展实体经济,因此凡是有利于促进实体经济发展的金融工具都应该允许发展、创新和引进。比如,资产证券化在中国的发展就很不充分,应当放手鼓励发展,但是“不能无中生有”是一条根本界限。再如,所有金融衍生品的原始资产都必须是实物,因此,对那些脱离实物资产的金融工具,如那些指数交易、差价交易、再证券化交易等,都应当抑制其发展空间。■

最近Snap的许多高管都离开了,CFO蒂姆•斯通(Tim Stone)只呆了8个月就离职。有媒体说斯通与CEO埃文·斯皮格尔(Evan Spiegel)存在冲突,他想当COO。哈尔伯特与斯皮格尔是密友,2015年加入Snap成为特殊项目总监。因为有员工投诉他,2017年Snap聘请外部团队调查哈尔伯特,不过最终哈尔伯特还是留了下来。为什么当时没有被炒?主要是因为调查发现他的行为并没有违法之处。(云外)

值得一提的是,截至上半年末,货币市场基金资产净值为72327.24亿元,较2018年底的75888.86亿元,减少了3561.62亿元,增长率是-4.69%。若按照2018年9月底货币市场基金规模82447.25亿元的历史最高点计算,至今已减少了10120.01亿元。也就是说,自规模拐点以来的9个月时间里,货币市场基金规模已缩水超万亿元。

危机后时代的货币资产泡沫。国际金融危机后,CDO这种金融衍生品几乎在美国金融市场上绝迹,CDS也从当年的62万亿美元萎缩到当前的10多万亿美元。不仅是美国,世界金融衍生品市场交易的萎缩同样明显。然而,2008~2016年美国三大股指都比危机前上涨了60%左右,地价也接近了危机前的水平,美国的国债发行在危机后翻了一番还多。显然,危机后美国金融市场的增长集中在股市、债市与地产,而推动这些领域增长的动力,不是衍生金融,也不是经济复苏,而是危机后突然暴涨起来的央行货币发行,是美联储三轮QE向市场投放的货币。美联储基础货币供应在2008年12月到2009年12月这短短一年内暴增了71倍;资产负债表从危机前的不足9000亿美元扩充到了后来的4.5万亿美元。货币资产泡沫是政府制造的泡沫,从这个道理上讲,这个泡沫要破灭,主因就应该来自政府的货币紧缩。

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