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自改革开放以来,中国货币增速大涨,2000年至2018年,中国基本处于货币超发状态,共有5轮货币超发达到峰值的时期,分别为2003年、2005年、2009年、2012和2015年。从指标来看,名义货币缺口与货币过剩率均大于0,表明1978年以来我国处于货币超发状态。从信贷方面来看,我国在2006-2007、2009以及2016-2017经历三轮大的信贷扩张,其中2009年受宽松货币政策、财政政策刺激影响,广义信贷同比达107%。

对于网贷平台来说,投资人和借款人是资金的两个出入口。在当下,不仅是投资人倾向于快速拿回自己的钱,借款人也同样在制造危机。羿飞介绍,对于正常做业务的P2P公司来说,很大比例的借款人或借款公司在期满之后是难以偿还本金的,只能先还利息,让平台续贷。

金融要做好以上三个职能,就要进行供给侧结构性改革和扩大对外对内开放。一方面,金融业开放通过引入金融机构、业务、产品,增加金融有效供给。这有利于统筹利用“两个市场、两种资源”,优化资源配置效率,更好地满足实体经济差异化、个性化的金融服务需求。另一方面,金融业开放会促进制度规则的建立健全,完善金融制度供给。我国金融业开放过程中,主动学习借鉴成熟经济体的制度建设经验,在金融机构公司治理、金融市场建设、金融监管等方面进步得更快。

(数据来源:choice、公司公告)长期偿债能力方面,公司的资产负债率一直处于较低的水平。2018年,公司资产负债率较前几年虽然都有所提升,但仍然未超过10%。短期偿债能力方面,公司最近几年的流动比率及速动比率都有一定下降,但流动比率及速动比率均远大于1的比率。2018年,速动比率及速动比率都为8.61,短期偿债风险相当小。

“疯狂”拿地的同时,旭辉在融资上也加紧脚步。上半年接续发行了三只美元债,规模分别为4亿美元、3亿美元和5.55亿美元,票息率分别为7.625%、7.625%和6.55%。因汇率存在波动,今年6月和8月,旭辉亦两次提前偿还美债,合计约4亿美元。同时,又在7月发行了16亿元人民币债券。就在中期业绩会后一天,旭辉又向恒生银行贷款至多5000万美元,为期42个月。

回顾近40年来我国货币发行历史,货币流动性多数时期均处于过剩状态,本轮货币流动性从2009年的严重过剩后长期处于过剩状态,长期以来货币“钝化”使得宽松货币对实体经济的促进作用越来越小,而对广义资产价格影响显著提高,各类商品、资产表现分化程度进一步加深。

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